Θα πρέπει οι εταιρείες ορυκτών καυσίμων και βιομηχανίας να δαπανούν δισεκατομμύρια για την ανάπτυξη νέων, «καθαρότερων» δραστηριοτήτων;
Εξαιρετικά κουρασμένοι εμφανίζονται από τις υποσχέσεις της ενεργειακής μετάβασης οι επενδυτές, σύμφωνα με τη στήλη Lex των Financial Times.
Εν προκειμένω θα πρέπει να απαντηθούν σειρά ερωτημάτων: Θα πρέπει οι εταιρείες ορυκτών καυσίμων και βιομηχανίας να δαπανούν δισεκατομμύρια για την ανάπτυξη νέων, «καθαρότερων» δραστηριοτήτων;
Ή θα πρέπει να φροντίσουν να αποκομίσουν όσο το δυνατόν περισσότερα μετρητά από τις υπάρχουσες δραστηριότητες, ακόμα κι αν αυτές βρίσκονται σε δομική παρακμή;
Οι επιτυχημένες μελέτες περίπτωσης που υποστηρίζουν την πρώτη επιλογή (Α) γίνονται όλο και πιο σπάνιες.
Η τελευταία μεταμόρφωση της 207 ετών βρετανικής βιομηχανικής εταιρείας Johnson Matthey δείχνει πώς οι καλοπροαίρετες ιδέες μπορούν να μετατραπούν σε δαπανηρές αποτυχίες — καθώς και τους κινδύνους να γίνει μια ενεργειακή μετοχή περισσότερο πράσινη.
Τη Δευτέρα, η Standard Investments, ο μεγαλύτερος μέτοχος της Johnson Matthey, επέκρινε την εταιρεία επειδή δαπανά «σημαντικά κεφάλαια» σε «μη αποδεδειγμένες» αναπτυξιακές δραστηριότητες.
Δεν είναι δύσκολο να καταλάβει κανείς γιατί η εταιρεία δέχεται πιέσεις: διαπραγματεύεται περίπου 20% χαμηλότερα από τους ανταγωνιστές της βάσει EV/ebitda της FactSet.
Η Johnson Matthey είναι μια βρετανική πολυεθνική εταιρεία που παράγει ειδικές χημικές και βιώσιμες τεχνολογίες, η οποία παραμένει εξαιρετικά κερδοφόρα, παρά τις πιέσεις στον τομέα της αυτοκινητοβιομηχανίας.
Πράγματι, όπως έχει δηλώσει, η συγκεκριμένη δραστηριότητα θα αποφέρει τουλάχιστον 4,5 δισ. λίρες σε μετρητά έως το 2031, εκ των οποίων τα 2 δισ. έχουν ήδη παραχθεί.
Το πρόβλημα είναι ότι κάποια best sellers προϊόντα της αναμένεται -με τον χρόνο- να καταστούν παρωχημένα καθώς οι καταναλωτές απομακρύνονται από τους κινητήρες καύσης.
Ο Liam Condon, που ανέλαβε διευθύνων σύμβουλος το 2022, ακολουθεί μια στρατηγική που βασίζεται εν μέρει στο στοίχημα ότι άλλες τεχνολογίες, όπως το «καθαρό» υδρογόνο, θα γνωρίσουν ανάπτυξη.
Αυτό απαιτεί σημαντικές επενδύσεις. Σύμφωνα με εκτιμήσεις της Standard, εξαιρουμένων των πωλήσεων περιουσιακών στοιχείων, η βασική δραστηριότητα της Johnson Matthey έχει καταναλώσει 135 εκατ. λίρες από την 1η Απριλίου 2021.
Για αυτό δεν ευθύνονται αποκλειστικά οι αναπτυξιακές δραστηριότητες: η Johnson Matthey επενδύει επίσης στις παραδοσιακές δραστηριότητές της, όπως η κατασκευή ενός πιο αποδοτικού διυλιστηρίου στην Κίνα για κρίσιμα υλικά, συμπεριλαμβανομένης της πλατίνας.
Σύμφωνα με τη Standard, η μονάδα υδρογόνου -η οποία κατασκευάζει εξαρτήματα για κυψέλες καυσίμου και ηλεκτρολύτες- έχει καταναλώσει 310 εκατ. λίρες από το οικονομικό έτος 2022.
Αυτό προκαλεί ανησυχία, δεδομένου ότι η βιομηχανία καθαρού υδρογόνου βρίσκεται σε στασιμότητα.
Πηγή:bankingnews.gr
